山東金成有色金屬有限公司

本周，受大部分國(guó)家大銀行會(huì)議即將召開的影響，多頭逃竄導(dǎo)致倫鋁下跌，滬鋁也受影響震蕩下行，現(xiàn)貨價(jià)格也隨之下行，本周四與上周四滬鋁主力結(jié)算價(jià)跌幅在290元/噸，長(zhǎng)江現(xiàn)貨跌幅在200元/噸左右。本月25日即將召開的大部分國(guó)家大銀行會(huì)議關(guān)于美國(guó)加息問題將一定程度影響鋁價(jià)，另外，全部油價(jià)伊朗與沙特的微妙關(guān)系也另投入資金者出現(xiàn)分歧，多數(shù)認(rèn)為伊朗難與沙特結(jié)成有力的減產(chǎn)同盟，油價(jià)或?qū)⒅噩F(xiàn)下跌趨勢(shì)。

    本周現(xiàn)貨下跌為主，華東市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)周初均價(jià)為主，之后逐漸小幅增加，市場(chǎng)貨源偏緊，加之粵滬價(jià)差本周幾乎不再，各持貨商挺價(jià)惜售，下游積較接貨，市場(chǎng)較為活躍；華南到貨充足，但市場(chǎng)流通貨源較少，貿(mào)易商出貨積較性略差，挺價(jià)惜售，對(duì)后市需求預(yù)期向好，對(duì)金九”行情的到來帶有觀望；山東市場(chǎng)需求有所恢復(fù)，鋁棒的需求增加，貼水幅度有所縮減，市場(chǎng)行情有所回暖；河南市場(chǎng)近期鮮有到貨，加之環(huán)保檢查告一段落，部分下游加工廠小規(guī)模開工，市場(chǎng)貨源顯緊，貼水幅度收窄為70元/噸左右。

    庫存：

    現(xiàn)貨庫存方面，本周五地現(xiàn)貨庫存28.4萬噸，較上周增加1.7萬噸，8月25日上海庫存10.3萬噸，較上周增加0.3萬噸；無錫庫存6.3萬噸，較上周減少0.2萬噸；杭州庫存0.8萬噸，較上周減少0.8萬噸；南海庫存9.9萬噸，較上周增加2.6萬噸；鞏義庫存1.1萬噸，較上周減少0.2萬噸。五地庫存繼續(xù)回升，其中南海庫存上升主要是山東發(fā)往華南地區(qū)的產(chǎn)品突增所致，也導(dǎo)致本周四華南與華東同價(jià)，鞏義庫存下降的主因則是到貨較少。

    供應(yīng)：

    本周中國(guó)電解鋁產(chǎn)能增加，信發(fā)集團(tuán)在山東信源鋁業(yè)擴(kuò)建的二期本周開始實(shí)現(xiàn)通電，開工產(chǎn)能比上周增加。減產(chǎn)方面，山東兗礦科澳鋁業(yè)于下月或?qū)⒗^續(xù)減產(chǎn)直至停產(chǎn)，目前運(yùn)行產(chǎn)能為4.5萬噸，本周再無其它減產(chǎn)。復(fù)產(chǎn)方面，本周貴州六盤水雙元鋁業(yè)復(fù)產(chǎn)至6萬噸，繼續(xù)復(fù)產(chǎn)中，預(yù)期10月份完成復(fù)產(chǎn)；貴州偉明鋁業(yè)目前已經(jīng)通電5萬噸，繼續(xù)復(fù)產(chǎn)中；四川阿壩鋁廠本周依舊是17.5萬噸，預(yù)期9月能復(fù)產(chǎn)完成；云南曲靖鋁業(yè)目前復(fù)產(chǎn)至15.5萬噸，資金缺乏導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)緩慢；山西兆豐鋁業(yè)已經(jīng)復(fù)產(chǎn)至21萬噸，繼續(xù)復(fù)產(chǎn)中；遵義玉隆鋁業(yè)復(fù)產(chǎn)至5萬噸，決定9月份繼續(xù)復(fù)產(chǎn)，各項(xiàng)籌備正在進(jìn)行；云冶集團(tuán)旗下115萬噸產(chǎn)能已經(jīng)接近復(fù)產(chǎn)完成，僅剩下2萬噸待復(fù)產(chǎn)，預(yù)期9月份一體達(dá)產(chǎn)；中鋁連城分公司已經(jīng)復(fù)產(chǎn)至42萬噸，仍在大修電解槽，達(dá)產(chǎn)時(shí)間預(yù)期到10月份；青銅峽寧東公司復(fù)產(chǎn)暫時(shí)中止，擬再?gòu)?fù)產(chǎn)4萬噸達(dá)到預(yù)期的48萬噸便停止復(fù)產(chǎn)，不能滿產(chǎn)；太原東鋁因山西大雨影響，電力調(diào)試進(jìn)度受到影響，導(dǎo)致復(fù)產(chǎn)進(jìn)度放緩，9月份通電；銅川鋁業(yè)依舊暫停復(fù)產(chǎn)；廣西百色銀海鋁業(yè)15萬噸擬10月份通電復(fù)產(chǎn)，廣西信發(fā)鋁電5萬噸復(fù)產(chǎn)的籌備工作接近尾聲，9月份通電復(fù)產(chǎn)；四川啟明星鋁業(yè)有限責(zé)任公司6.25萬噸原計(jì)劃8月份復(fù)產(chǎn)但因故推遲到9月。新產(chǎn)能投產(chǎn)方面：魏橋集團(tuán)已經(jīng)投產(chǎn)至612萬噸，另有新形成的6萬噸產(chǎn)能將隨即投產(chǎn)，且新的產(chǎn)能即將出現(xiàn)，2016年魏橋?qū)��?huì)長(zhǎng)期保持新產(chǎn)能投產(chǎn)狀態(tài)；百礦鋁業(yè)投產(chǎn)至27萬噸并繼續(xù)投產(chǎn)，9月上旬將全部完成，山東信源鋁業(yè)二段36.8萬噸各項(xiàng)投產(chǎn)準(zhǔn)備基本完成，9月初即可投產(chǎn)；廣西蘇源投入資金已經(jīng)通電0.7萬噸，但受資金影響，投產(chǎn)進(jìn)度將會(huì)較慢；待投產(chǎn)的新產(chǎn)能有新疆嘉潤(rùn)30萬噸仍未有明確的投產(chǎn)時(shí)間表、內(nèi)蒙古錦聯(lián)20萬噸因內(nèi)蒙古環(huán)保督查關(guān)停部分自備電廠而推遲啟動(dòng)、登高鋁業(yè)10萬噸10月份啟動(dòng)。

    至8月25日，2016年中國(guó)電解鋁累計(jì)減產(chǎn)75.9萬噸，新產(chǎn)能已投產(chǎn)181.7萬噸，新產(chǎn)能待投產(chǎn)123.77萬噸，在建且年內(nèi)可實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)產(chǎn)能約188.47萬噸；固有產(chǎn)能已復(fù)產(chǎn)113萬噸，較明確的待復(fù)產(chǎn)約140.75萬噸。至8月25日，中國(guó)電解鋁產(chǎn)能4029.17萬噸，開工3278.05萬噸，開工率81.36%。

    百川資訊統(tǒng)計(jì)：7月份中國(guó)原鋁產(chǎn)量為273.24萬噸，日化產(chǎn)量為8.814萬噸，高于6月份的日產(chǎn)8.807萬噸。預(yù)期8月產(chǎn)量可達(dá)276萬噸，日化產(chǎn)量8.90萬噸，供應(yīng)持續(xù)增加。

 　 需求：

    地產(chǎn)：7月份房地產(chǎn)投入資金同比上升1.4%，增速低于6月份時(shí)的3%；7月份新開工面積同比增速也從6月份時(shí)較高的5%上漲至8.1%。地產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但對(duì)鋁的消費(fèi)支持將會(huì)在2017年有所表現(xiàn)。

    汽車：7月，汽車生產(chǎn)195.96萬輛，環(huán)比下降4.38%，同比增長(zhǎng)28.90%；銷售185.19萬輛，環(huán)比下降10.59%，同比增長(zhǎng)23.03%。其中：乘用車生產(chǎn)171.85萬輛，環(huán)比下降3.03%，同比增長(zhǎng)31.83%；銷售160.45萬輛，環(huán)比下降10.06%，同比增長(zhǎng)26.26%。商用車生產(chǎn)24.11萬輛，環(huán)比下降13%，同比增長(zhǎng)11.28%；銷售24.74萬輛，環(huán)比下降13.90%，同比增長(zhǎng)5.52%。7月汽車數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)為環(huán)比下降，龐大的汽車庫存數(shù)據(jù)是主因。

    出口方面：海關(guān)總署7月13日公布，中國(guó)未鍛造的鋁及鋁材7月出口39萬噸，高于6月的38萬噸，1-7月份未鍛軋鋁出口總量為267萬噸，累計(jì)同比減少6.9%。出口數(shù)據(jù)相對(duì)較差。 

    成本：

    本周，氧化鋁持續(xù)上漲，南北成交均在1800元/噸上方，另外，受環(huán)保督察的影響，蒙東等地區(qū)小型自備電廠、自備炭素廠的開工率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，小的自備電廠由于脫硫脫銷問題關(guān)停，自備陽較廠也部分關(guān)停，蒙東等地區(qū)電解鋁成本均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，預(yù)期8月份中國(guó)電解鋁加權(quán)平均用電價(jià)格將回升至0.26元/千瓦時(shí)上方；另外，由于山西地區(qū)集裝箱緊張，導(dǎo)致汽運(yùn)費(fèi)用也小幅上漲。總體上說，電解鋁生產(chǎn)成本呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

 　 價(jià)格預(yù)測(cè)：

    美聯(lián)儲(chǔ)加息存在預(yù)期，但百川資訊認(rèn)為9月份加息的可能性不大，利好鋁價(jià)；生產(chǎn)企業(yè)寧可多生產(chǎn)鋁棒貼水銷售，也不多產(chǎn)鋁錠的策略對(duì)維護(hù)貨物價(jià)格非常有利，取得了不錯(cuò)的成效，鋁錠的相對(duì)缺少未來一段時(shí)間將成為常態(tài)；9月中旬隨著G20峰會(huì)結(jié)束，下游需求將會(huì)增加；短期內(nèi)，鋁價(jià)仍將表現(xiàn)堅(jiān)挺，預(yù)期短期內(nèi)滬鋁仍在12200-12600元/噸區(qū)間呈鐘擺式震蕩。