佛山市南海區(qū)大瀝東方鋁業(yè)有限公司

我們考察了歷史鋁價(jià)格與成本的歷史情況。 　
　  (1) 90 年年代初，儲(chǔ)貸危機(jī)對(duì)大部分國(guó)家實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響開(kāi)始顯現(xiàn)，加之前蘇聯(lián)解體，導(dǎo)致大量電解鋁沖擊市場(chǎng)，鋁價(jià)格出現(xiàn)了大幅下跌。其年均價(jià)跌破累計(jì)產(chǎn)量75%的成本線，甚至在1993 年，年均價(jià)逼近50%累計(jì)產(chǎn)量的成本線。期間，在1991 年~1994 年，年度較低鋁價(jià)格都出現(xiàn)在累計(jì)產(chǎn)量50%的成本線之下，甚至在經(jīng)濟(jì)下滑的靠前年(1991)，鋁價(jià)格一度跌至累計(jì)產(chǎn)量25%的成本線。90 年代初的經(jīng)濟(jì)下滑期是鋁價(jià)格下跌比較慘烈的一次。從時(shí)間持續(xù)角度，該輪的鋁價(jià)調(diào)整持續(xù)了3 年。 
　　(2) 97 年的亞洲資金危機(jī)，導(dǎo)致98、99 年鋁均價(jià)跌破90%累計(jì)產(chǎn)量成本線。期間，短期鋁價(jià)格一度跌破75%累計(jì)產(chǎn)量成本線。價(jià)格調(diào)整時(shí)間跨度持續(xù)了2年。 
　　(3) 隨著2001 年網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅，導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑2 個(gè)季度，大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)也隨之增速下滑。01 年度較低鋁價(jià)一度跌至75%累計(jì)產(chǎn)量的成本線。由于美國(guó)后期迅速發(fā)生反應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，因此鋁價(jià)格在03 年走出低谷。從時(shí)間跨度來(lái)看，鋁價(jià)的調(diào)整持續(xù)了1~2 年左右。 　
  　從前面的鋁價(jià)與成本的歷史回顧可以看出，在經(jīng)濟(jì)下降期，電解鋁價(jià)格均價(jià)一般在 75%成本線具有一定的支撐，較限價(jià)格在50%的成本線有較強(qiáng)的支撐。1991年鋁價(jià)格出現(xiàn)逼近25%的成本線的情況主要由于當(dāng)時(shí)蘇聯(lián)解體而使大量電解鋁突然流入市場(chǎng)造成沖擊，有一定的特殊原因�？傮w來(lái)看，電解鋁價(jià)格如果跌至50%的成本線，基本到底。 銅,鋁,鉛,鋅,錫,鎳,小金屬等現(xiàn)貨行情 www.SMM.coM.cn 
　　我們現(xiàn)在需要對(duì)目前成本進(jìn)行判斷，在此過(guò)程中，我們需要考慮電解鋁企業(yè)近期的成本變化情況。在電解鋁價(jià)格前期大幅下跌之時(shí)，各種電解鋁生產(chǎn)原材料氧化鋁、煤炭、陽(yáng)較碳也出現(xiàn)大幅下跌，因此近期電解鋁企業(yè)的成本也在迅速下降，其下降幅度甚至超過(guò)鋁價(jià)的下跌幅度。尤其是大部分國(guó)家燃煤價(jià)格的迅速下跌使得有自備電廠的電解鋁冶煉企業(yè)成本出現(xiàn)降低。
 　　隨著電解鋁原料價(jià)格的大幅下跌，電解鋁企業(yè)的生產(chǎn)成本已經(jīng)出現(xiàn)下降。后期我們認(rèn)為在電解鋁供大于求基本面沒(méi)有轉(zhuǎn)變之前，電解鋁價(jià)格仍將被壓制在成本線之下一段時(shí)間來(lái)求得大部分國(guó)家產(chǎn)能的壓縮，而成本的下跌只能使得電解鋁價(jià)格繼續(xù)向下尋求低于成本的價(jià)位。 　
  　根據(jù)較新的資料顯示，當(dāng)前的大部分國(guó)家電解鋁50%累計(jì)產(chǎn)量成本線在1600 美元/噸。 
　　目前的電解鋁價(jià)格為1535 美元/噸，從靜態(tài)來(lái)看已經(jīng)跌破50%的累積產(chǎn)量成本線，我們?cè)倏疾煲幌職v史上電解鋁價(jià)格的平均成本線，歷史75%平均成本1400 美元/噸，50%平均成本1225 美元/噸，總體來(lái)看，電解鋁價(jià)格后期大幅下跌的空間有限。因此，我們通過(guò)考察電解鋁目前相對(duì)成本線以及歷史平均成本線，認(rèn)為目前電解鋁價(jià)格后期大幅下跌的可能性較小。