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利空因素占據(jù)上風(fēng) 鋁價(jià)言底為時(shí)尚早

格林期貨2008/11/10 09:36:29

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    一、9月國(guó)內(nèi)外鋁期貨價(jià)格走勢(shì)回顧:
  滬鋁:2008年10月1日-10月24日,9月滬鋁指數(shù)大幅下跌。滬鋁指數(shù)月開(kāi)盤(pán)14940點(diǎn),較高14940點(diǎn),較低13200點(diǎn),收于13760點(diǎn),較上月收盤(pán)價(jià)下跌1900點(diǎn),跌幅達(dá)到12.12%。本月滬鋁各月份合約總成交量488萬(wàn)手,較上月增加303.3萬(wàn)手,截至10月24日滬鋁總持倉(cāng)20.6萬(wàn)手,較上月增加6.2萬(wàn)手。截至10月24日滬鋁庫(kù)存小計(jì)為190134噸,較上月增加14223噸,庫(kù)存期貨99989噸,較上月減少27593噸。

    LME3月鋁:2008年10月1日-10月24日,9月LME鋁大幅下跌。LME鋁月開(kāi)盤(pán)2445元/噸,較高2450美元/噸,較低1928美元/噸,收于1960美元/ 噸,較上月下跌了480美元/噸,跌幅達(dá)到19.60%。本月LME鋁總成交量268萬(wàn)手,較上月減少了59萬(wàn)手;截至10月24日總持倉(cāng)量為68.9萬(wàn)手,較上月減少了7487萬(wàn)手。截至10月24日LME鋁庫(kù)存為1503025噸,較上月增加132325噸。

    二、近期的基本面

  國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)狀況

  2008年10月1日-10月24日,國(guó)內(nèi)鋁長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)走低,較高14800元/噸,較低13200元/噸,截至10月24日價(jià)格13800元/噸。

  中國(guó)鋁業(yè)計(jì)劃減產(chǎn)72萬(wàn)噸

  10月23日,中國(guó)鋁業(yè)發(fā)布公告稱(chēng),計(jì)劃減少電解鋁產(chǎn)能約72萬(wàn)噸/年,約占公司總產(chǎn)能的18%。即便如此,分析人士依然對(duì)減產(chǎn)消息對(duì)鋁價(jià)的支撐表示悲觀。

  中國(guó)鋁業(yè)表示,由于目前電解鋁價(jià)格急速下跌,同時(shí)鋁需求減弱,公司計(jì)劃在成本較高的企業(yè)中減少產(chǎn)量。自公告日開(kāi)始,公司將在山東、河南、遼寧、內(nèi)蒙古等地的企業(yè)限產(chǎn)或部分停產(chǎn),計(jì)劃減產(chǎn)規(guī)模達(dá)到72萬(wàn)噸。并稱(chēng)還可能根據(jù)市場(chǎng)及公司運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行進(jìn)一步減產(chǎn)

  然而,無(wú)論從鋁土礦氧化鋁再到電解鋁企業(yè),目前都擁有可觀的庫(kù)存(也就是所謂的隱形庫(kù)存),分析人士認(rèn)為減產(chǎn)計(jì)劃對(duì)鋁價(jià)的支撐依然有限,電解鋁企業(yè)將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里繼續(xù)虧損經(jīng)營(yíng)。

三、后市行情展望:鋁價(jià)將延續(xù)疲弱走勢(shì)

  1、技術(shù)分析

  10月份,滬鋁指數(shù)繼續(xù)大幅下跌,較低達(dá)到13200點(diǎn),逼近滬鋁期貨上市以來(lái)歷史低價(jià)12665點(diǎn),但由于鋁價(jià)偏離成本較大,盤(pán)中不斷有短線(xiàn)資金運(yùn)作,成交量明顯放大,但基本面的壓力未改,跌破13000的可能性極大。



    LME3月鋁跌破2000美元/ 噸,開(kāi)始出現(xiàn)補(bǔ)跌行情,預(yù)計(jì)后市的跌幅將繼續(xù)大于滬鋁跌幅。短期看將考驗(yàn)1700美元/ 噸附近支撐情況,中長(zhǎng)期預(yù)計(jì)將向1200-1300美元/ 噸回歸。

  綜合分析,筆者認(rèn)為,由于利空因素仍然占據(jù)上風(fēng),國(guó)內(nèi)外鋁價(jià)長(zhǎng)期走向仍不容樂(lè)觀。

  目前看,導(dǎo)致本輪商品期貨價(jià)格大幅下跌的兩個(gè)主要因素依舊沒(méi)有改變:一、美元強(qiáng)勢(shì)反彈趨勢(shì)將延續(xù),短期看,至少美元指數(shù)反彈到92點(diǎn)。二、金融危機(jī)進(jìn)一步惡化,且對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的侵害才剛剛顯現(xiàn),較壞的時(shí)刻仍沒(méi)到來(lái),鋁價(jià)言底為時(shí)尚早。

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